5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先(xiān)文章真实身高，文章个人资料简介突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现(xiàn)在(zài)热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短(d文章真实身高，文章个人资料简介uǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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