衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五舰队在一份(fèn)声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台(tái)新近发布(bù)的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？安(ān)全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时(shí)常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价油价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风险再(zài)次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至(zhì)去年(nián)7月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息2正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？5个BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期(qī)美(měi)联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货(huò)币(bì)政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本(běn)面的(de)博(bó)弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)油价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)方(fāng)面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是(shì)会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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