5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下(xià)调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三(sān)家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行(xíng)。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的(de)活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是(shì)要(yào)将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方(fāng)式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的(de)调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存(cún)在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率(lǜ)下调可(kě)以(yǐ)有效降低(dī)银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货(huò)币政策等多(duō)项举措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套(tào)政策(cè)继续(xù)激活内生动(dòng)力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基(jī)准利率下调的概(gài)率不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的(de)调整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年know过去分词是什么写，know过去分词是什么词ight: 24px;'>know过去分词是什么写，know过去分词是什么词(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业(yè)银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银(yín)行(xíng)合(hé)理利差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次(cì)存款利(lì)率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间(jiān)。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总(zǒng)存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是(shì)降低(dī)银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存(cún)款利率是(shì)否还有进一步(bù)下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷(dài)款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利(lì)率的(de)非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利(lì)于降低(dī)全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际(jì)投资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解(jiě)读(dú)为边际再宽(kuān)松为(wèi)时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第一要(yào)求(qiú)，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初(chū)以来(lái)，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基(jī)金中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在评估(gū)自身(shēn)风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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