今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限(黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗; line-height: 24px;'>黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗xiàn)，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首发(fā)募(mù)集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看(kàn)好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度(dù)冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业(yè)的(de)关注(zhù)度，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在(zài)认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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