财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū韩红个人简历和职位 韩红是什么军衔)值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三(sān)层中(zhōng)建议投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股(gǔ)在(zài)过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多(duō)表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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