自(zì)4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱借道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速(sù)布(bù)局科(kē)创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源(yuán)于(yú)一(yī)季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心(xīn)板块业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年的(de)估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国(guó)产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需(xū)求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表示(shì)，硬科技的(de)投(tóu)资机会需(xū)要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些(xiē)真正的(de)创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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