北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公司的(de)价(jià)值判断而不是(shì)价格(gé)判断，选择的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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