近期市场风向(xiàng)变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金(jīn)同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡(dàng)上行(xíng)，虽较高点(diǎn)仍(réng)有距(jù)离，但部分(fēn)资金(jīn)开始行动。透(tòu)露什么信号？我们一起来看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三(sān)大基(jī)金同(tóng)时(shí)行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为(wèi)中国平安(ān)、招商银行、紫金(jīn)矿业(yè)、宁(níng)德时(shí)代、贵州茅台、万华(huá)化(huà)学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海(hǎi)尔(ěr)生物(wù)。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德国际(jì)精(jīng)选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能。4月，基(jī)金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗(luó)德旗(qí)下(xià)另(lìng)一只(zhǐ)旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国(guó)际精选基金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模(mó)14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基金前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时(shí)代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州(zhōu)茅(máo)台、深圳(zhèn)国际。4月，基金(jīn)减持(chí)腾(téng)讯控股2％、减持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链(liàn)

　　同一家机构旗下(xià)三大(dà)旗舰基(jī)金同时加(jiā)仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料(liào)显示，这(zhè)三(sān)只基金中，施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金大(dà)中华和施罗德国际精选中(zhōng)国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基金(jīn)材料(liào)中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份(fèn)研究(jiū)日志(zhì)中(zhōng)解释道(dào)：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电动车(chē)供应链；二是技(jì)术自(zì)主可控(kòng)；三(sān)是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个(gè)方面。中国(guó)在这方面为投(tóu)资者提供了重要(yào)的机会。中国在电动(dòng)汽车(chē)价值链的(de)供(gōng)应方面是全(quán)球的(de)领导者，同时(shí)中国对成品车(chē)辆(liàng)的(de)需求方面也占据重要地位。可能很(hěn)多人不知道的是(shì)，全(quán)球2022年销(xiāo)售(shòu)的所有电动汽(qì)车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车基础(chǔ)设施(shī)最完善的国家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平(píng)均一个公共充电桩(zhuāng)对(duì)应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来(lái)源：施罗(luó)德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应(yīng)链中，有许多公司正(zhèng)在(zài)在各(gè)自的领域中建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以某智能(néng)组件为例(lì)，它是电动汽(qì)车(chē)中用于(yú)电池和电(diàn)机温(wēn)控的关键组件的(de)生产商(shāng)。该公司在空调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额(é)，并在电动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额(é)。客户(hù)包括特斯拉(lā)等全球电(diàn)动(dòng)汽车专(zhuān)家以及福(fú)特、宝马等原始设备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着(zhe)电动汽车(chē)在全球范围内继续(xù)占据(jù)市场份额——在法规的支持(chí)下，该公(gōng)司的增长潜力(lì)是可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投(tóu)资旗舰基金(j五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoīn)安联神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。

　　这只基(jī)金最新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重仓股(gǔ)逐一加(jiā)仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中国汽车工业协(xié)会）近日(rì)发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力(lì)电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国(guó)新能源汽车市场共计36家(jiā)动力电池企(qǐ)业实现装(zhuāng)车配(pèi)套，较(jiào)去(qù)年同期增加2家(jiā)。但(dàn)是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企(qǐ)业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看(kàn)，根(gēn)据中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟数据(jù)显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能源、孚能(néng)科(kē)技、瑞浦(pǔ)兰(lán)钧(jūn)。

　　作为动力电池行业(yè)的龙头(tóu)企业，宁德(dé)时(shí)代于2023年一季度实现营业收(shōu)入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是(shì)基于优异(yì)的业(yè)绩，来(lái)自Wind的数(shù)据显示，截(jié)至5月14日，最近7天北(běi)向资(zī)金净流(liú)入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流入榜首。北(běi)向(xiàng)资金净流入较多的其它个(gè)股(gǔ)还包括宁(níng)德时代(dài)、工业(yè)富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工(gōng)商(shāng)银行、北方华(huá)创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比亚迪(dí)、中国石化。北(běi)向资金五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato净流出较多的个股包括(kuò)格力电器、中国(guó)建筑、东(dōng)方财富(fù)、中国中(zhōng)免、阳(yáng)光(guāng)电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿(lǜ)能(néng)、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈及(jí)为何持有(yǒu)宁德时代时(shí)，写道：宁德时代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是(shì)电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方面它的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额是领先的。此外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动(dòng)力电池的企(qǐ)业发展与(yǔ)政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们(men)如何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏(bǎi)基也表(biǎo)示(shì)，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判断也可(kě)能是错的(de)。例(lì)如，若未(wèi)来新的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争(zhēng)优势不复(fù)。随着(zhe)电池成本(běn)下降，宁德(dé)时代若不能保持利(lì)润率。宁德时代(dài)和电动车厂商的关(guān)系若不能维系(xì)。这些因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁(níng)德时(shí)代(dài)的判断。

　　但并(bìng)非所有的外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头安本(běn)投资旗(qí)舰(jiàn)中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月(yuè)微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规(guī)模35.62亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测(cè)检(jiǎn)测、招(zhāo)商银(yín)行、美的集团、广联达、宁波银(yín)行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮(yǐn)料也(yě)颇受(shòu)关注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、金山(shān)软件(jiàn)、中国平安、招商银行(xíng)、万华化(huà)学、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最(zuì)大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中(zhōng)国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴(bā)巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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