编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了(le)两处标(biāo)的(de)，用金域(yù)医学(xué)和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的(de)配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三(sān)元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过(guò)程中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价(jià)值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落(luò)后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力为例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的(de)预期下(xià)，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行(xín阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译g)基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华(huá)安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技(jì)创新(xīn)和(hé)受(shòu)益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前(qián)他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说(shuō)其占据(jù)了(le)十大重仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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