关(guān)注市场热(rè)点消息(xī)。

　　美(měi)联储布拉德：利率可能需(xū)要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路(lù)易斯联储行长布(bù)拉德表示，决策者可(kě)能不得不(bù)进一步(bù)提(tí)高利率以给通胀(zhàng)降温，但他(tā)补(bǔ)充称，自(zì)己(jǐ)将观望一定(dìng)时间，看(kàn)看经济(jì)数(shù)据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取(qǔ)的(de)激(jī)进政(zhèng)策遏制(zhì)了通胀的上(shàng)升，但(dàn)目前还不(bù)清楚通胀是否处于通(tōng)往2％的(de)道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要看(kàn)到“通胀实质(zhì)性(xìng)下(xià)降”才(cái)能确(què)信没有必要加息(xī)。

　　布拉德(dé)还表示，他认为(wèi)美(měi)联储(chǔ)仍然可以实现软着陆，在(zài)不触发经济严重(zhòng)下(xià)滑的(de)情况下帮助通(tōng)胀率(lǜ)回到(dào)2％目(mù)标。

　　“经(jīng)济可能陷入衰退，但(dàn)这不(bù)是基线情景(jǐng)。我认为基线情境是经济增长(zhǎng)缓慢(màn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)可能略有(yǒu)疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储(chǔ)决策(cè)者中鹰派官员的代表(biǎo)人物(wù)，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内(nèi)地(dì)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作15日正式启动

　　中国人民(mín)银(yín)行5月5日表(biǎo)示，香港与内地(dì)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作进(jìn)展(zhǎn)顺利，初期(qī)先行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互(hù)换通(tōng)”下(xià)的郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊(de)交易将于2023年(nián)5月(yuè)15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地(dì)区的(de)境外投资者(zhě)经(jīng)由香港与内地基础设施机构之(zhī)间在交易、清算(suàn)、结算(suàn)等方面(miàn)互联(lián)互通(tōng)的(de)机制安排(pái)，参与内(nèi)地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场。初期可交易品(pǐn)种为利率(lǜ)互换产品(pǐn)，报价、交易(yì)及结(jié)算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”的境内投资者需与外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)签署报价商协议，并为上海(hǎi)清算所利率互换集中清算业务的清算会员或(huò)该(gāi)类会员的清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境外投资者为(wèi)符合(hé)人民银行要(yào)求(qiú)并完成(chéng)内地银行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交易权限的境外投资者需同时申请(qǐng)成为(wèi)场外结算公司的清算会员或(huò)该类会员的(de)清算客户(hù)。

　　初(chū)期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币，清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币，后续可根据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大(dà)乌龙”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却(què)仍能正常交易，盘(pán)中一度上(shàng)涨近(jìn)15％。上交所发现后(hòu)，于(yú)当日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关(guān)原(yuán)因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于嵘泰转债停牌及相关(guān)交易处理情况的(de)公(gōng)告。公告(gào)称(chēng)，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工业股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)公司）在(zài)上交所网站发布关(guān)于实(shí)施“嵘(róng)泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债(zhài)最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将停止交易。公司后续分(fēn)别于4月(yuè)27日(rì)、4月(yuè)28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提示性公(gōng)告。2023年(nián)5月5日早(zǎo)盘，因技术原(yuán)因，该(gāi)可转债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万(wàn)手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)交易所债券交易规则(zé)》第一(yī)百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无(wú)效，不进行清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债(zhài)的转(zhuǎn)股(gǔ)和赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上交所深表歉(qiàn)意，并将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏(hóng)观利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出(chū)尽后，市场情绪有(yǒu)所回(huí)暖(nuǎn)，叠加油脂市(shì)场基(jī)本面迎来改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市(shì)场连涨两日。昨日(rì)，棕(zōng)榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂(zhī)，菜(cài)籽油主(zhǔ)力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主(zhǔ)力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期(qī)间，伴随美联储继续加息(xī)预期以及(jí)欧美银行业(yè)危机(jī)的继续发酵，国际原(yuán)油价格大幅(fú)下挫，外(wài)围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期的第十(shí)次(cì)加息，也(yě)可(kě)能是本(běn)轮紧缩(suō)周期的终(z郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊hōng)点。同时，欧(ōu)洲央行周四(sì)决(jué)定放慢加息步(bù)伐。在外(wài)围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油(yóu)脂价(jià)格在假期开(kāi)盘走弱(ruò)后(hòu)也迎来(lái)上涨。”中泰期(qī)货(huò)研究所(suǒ)油脂油料(liào)分析(xī)师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此轮(lún)上涨过程中，棕榈(lǘ)油(yóu)领涨油(yóu)脂，产(chǎn)地供给偏紧，同时国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)库存连续下降(jiàng)支(zhī)撑盘(pán)面走强，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大(dà)期货研究所油脂油料(liào)分析(xī)师侯(hóu)雪玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由(yóu)基本面的改善(shàn)推动的(de)。她表(biǎo)示，一(yī)方面源于餐饮端(duān)的利多预期。油(yóu)脂相关上市企业一(yī)季度业(yè)绩大(dà)增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游出(chū)行火爆，交通运(yùn)输部数(shù)据显示，假期前三天日均(jūn)发送人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意(yì)味着油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货普遍(biàn)存在一轮补库(kù)需求(qiú)。未(wèi)来(lái)很长(zhǎng)一段时间，餐(cān)饮(yǐn)端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方(fāng)面，国内(nèi)大豆压榨企业(yè)5月上(shàng)旬仍出现(xiàn)不同程度的停机(jī)计划，市场现货(huò)供(gōng)应仍(réng)有(yǒu)偏(piān)紧张情况，豆油累库速(sù)度(dù)放缓(huǎn)；而棕榈油方(fāng)面，产地库存(cún)出现超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨(dūn)，其(qí)中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨(dūn)，分(fēn)项数(shù)据和1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油4月产(chǎn)量环(huán)比增0.9％至130万(wàn)吨，出(chū)口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此(cǐ)推(tuī)算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此同(tóng)时(shí)，海外市场(chǎng)方(fāng)面，受(shòu)到马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货价格在(zài)本(běn)周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据(jù)偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不足，导致(zhì)市(shì)场情绪略显悲(bēi)观。但在价(jià)格持续下跌(diē)后，利空落地效应以及机(jī)构对于4月马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存(cún)预(yù)估(gū)超预(yù)期(qī)下降的(de)乐(lè)观情绪，推动期价快速反弹，而库存(cún)预估下降的原因(yīn)来(lái)自(zì)于马来西亚国内(nèi)消(xiāo)费需(xū)求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料分(fēn)析(xī)师贾晖表(biǎo)示(shì)，外盘带(dài)动内盘(pán)油脂价格上(shàng)行，而豆油(yóu)及菜油(yóu)自身基本面(miàn)供应增加(jiā)的利空(kōng)因素逐(zhú)步弱化也对(duì)盘面(miàn)带(dài)来一(yī)些支(zhī)持。郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊p>

　　宏(hóng)观(guān)和基本(běn)面(miàn)，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据(jù)外媒报道(dào)，周五(wǔ)公布(bù)的一项调查显示，全(quán)球第二大(dà)棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存料降至11个月以(yǐ)来(lái)最低水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且马(mǎ)来西亚国(guó)内使用量增加(jiā)。受访的九(jiǔ)位分析师和贸易商预(yù)估中值显示，棕榈油库存料(liào)较(jiào)3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨(dūn)，连(lián)续第三个(gè)月减少并触及2022年(nián)5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新5个(gè)半月的(de)最低(dī)水平(píng)。中(zhōng)国粮油商务网监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万吨。其(qí)中(zhōng)24度及以下库存(cún)量为73.6万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油(yóu)库(kù)存都(dōu)在下降，但原因各有不同。马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存下降的(de)主要(yào)原因(yīn)来自于(yú)产量的季节性减产以及印尼国内出口政策(cè)限制导致的棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口(kǒu)较好。而国内棕榈油(yóu)库存大(dà)幅下降，主要是受(shòu)到年初国内(nèi)疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆(dòu)棕现货价差高位(wèi)运行导致(zhì)棕榈油(yóu)替(tì)代性能大大增(zēng)强，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来(lái)西亚及中国棕榈(lǘ)油库存下降，但由于印尼5月出口政策(cè)出现调整，将允(yǔn)许更多的(de)棕榈油出口，市(shì)场(chǎng)对(duì)于马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油5月出(chū)口数据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为(wèi)全球主要(yào)的棕(zōng)榈油(yóu)进口国，虽然库存都不同程(chéng)度下(xià)降(jiàng)，但都仍处于历史较(jiào)高水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将(jiāng)抑制其消费(fèi)和进口积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对(duì)于棕榈油产地来说，每年的(de)1—4月属于去(qù)库周期，因(yīn)产量(liàng)处(chù)于(yú)年内低位，无法满(mǎn)足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求国库存偏高，棕榈油出(chū)口(kǒu)需求差，但(dàn)依然没有扭转去库趋势。可以说，产量绝(jué)对水平(píng)低是去库(kù)的主要原因。后期(qī)随着产量季节(jié)性增加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认(rèn)为(wèi)，棕榈油的去(qù)库更多(duō)是(shì)供需双(shuāng)重推动的(de)结果(guǒ)。随(suí)着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差，棕榈油到(dào)港压力下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为重要(yào)的是，国内(nèi)油脂(zhī)餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕榈油表观消费同比几(jǐ)乎翻倍。国(guó)内棕榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进(jìn)口增(zēng)加(jiā)，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地库存压力(lì)明显恢复才有(yǒu)可能(néng)。因此，未来(lái)产地的累库必将早于国内(nèi)，存(cún)在节奏(zòu)差(chà)。

　　“从目(mù)前(qián)的市场情况(kuàng)来看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动，因此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性。不过，从更(gèng)长的年度时间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕榈油有望(wàng)逐步(bù)进入中期企(qǐ)稳阶段。后续(xù)需要密(mì)切关注厄尔尼诺气候(hòu)的(de)发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今(jīn)年仍是“宏观(guān)大年”，宏观(guān)层面对于大宗商品的影响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么，对于油脂市(shì)场来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲央行在周四也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐。在外(wài)围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹(dàn)。不过，随着美联储(chǔ)会议(yì)的结(jié)束，市场焦点仍将集中在(zài)美国银行业的任何可(kě)能(néng)的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目(mù)前基本面仍然(rán)多空交织。当前(qián)年度(dù)加拿大油菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的压(yā)力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力(lì)，另外国内棕榈油整体库存(cún)偏高也使得油脂整体的行(xíng)情难(nán)以表现得特(tè)别强势。不过，油脂的(de)估值在(zài)偏低的油粕比和当(dāng)前年(nián)度南美大(dà)豆(dòu)的(de)减产(chǎn)预期的(de)逐渐兑(duì)现背(bèi)景下，又显(xiǎn)得(dé)处于偏低水(shuǐ)平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表(biǎo)现出(chū)独立走势，单边行情仍将比(bǐ)较多(duō)地(dì)被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看(kàn)来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此对(duì)大宗商品市场(chǎng)的利(lì)空影(yǐng)响有限(xiàn)。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低，比如(rú)棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费(fèi)和食(shí)用消费(fèi)各占一半，但(dàn)各国生(shēng)物柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固定(dìng)的(de)，不(bù)会因为原(yuán)油及宏观市场的波(bō)动，而出现生物柴油产量的大幅(fú)波动，加上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂(zhī)自身(shēn)基本面对价格波动(dòng)仍(réng)然将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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