华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的美国新(xīn)兴(xīng)做空机构(gòu)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指出(chū)，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付(fù)股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结(jié)构只有在(zài)新(xīn)资金愿意(yì)冒着(zhe)成为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金(jīn)的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)地肖指哪几个生肖？兴广场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格(gé)均(jūn)低于各自(zì)的(de)资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的(de)支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　地肖指哪几个生肖？伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今(jīn)天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中(zhōng)的(de)说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做空印(yìn)度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了(le)外资(zī)纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披(pī)露(lù)企(qǐ)业的会计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误(wù)导投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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