自(zì)4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的(de)工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核(hé)心板块业绩(jì)变(biàn)化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较高水平，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，科(话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语kē)创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基(jī)，今年(nián)一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的(de)长期(qī)成(chéng)长。”华南一(yī)位基(jī)金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一(yī)季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结(jié话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语)合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语(shì)，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度(dù)以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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