中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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