分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气ong>基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大、投禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气资(zī)者数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基金各类(lèi)风险(x禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气iǎn)的(de)成(chéng)因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重要货币市(shì)场(chǎng)基金发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等(děng)对重要货(huò)币市场基(jī)金实(shí)施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较(jiào)大(dà)的(de)货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要(yào)求(qiú)。