芦哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素(sù)拆解为三(sān)方面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业率的上升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视的因素是(shì)青(qīng)年人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅(fú)推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等(děng)服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的分(fēn二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音)化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音7.1个(gè)点。近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫(yì)情后经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却(què)较(jiào)去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留(liú)下二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音的(de)“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业(yè)人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右(yòu)，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年(nián)失业形势(shì)好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而(ér)裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的，这一比例在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受大(dà)学教(jiào)育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教(jiào)育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来(lái)看，青年(nián)失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就(jiù)业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失(shī)业总人(rén)数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的(de)青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息(xī)技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业(yè)来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型服(fú)务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等(děng)行业。另一(yī)方面，年初疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的生(shēng)活性(xìng)服务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教育的(de)青年失业(yè)人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入长期(qī)下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步(bù)入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时(shí)，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入(rù)劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来(lái)越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势(shì)。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端可(kě)能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各(gè)概(gài)念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的(de)人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳(láo)动力。根(gēn)据(jù)《2022年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力(lì)调查(chá)。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范围(wéi)为(wèi)中(zhōng)国大陆(lù)的城镇(zhèn)和乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式(shì)在全(quán)国(guó)范(fàn)围内(nèi)开(kāi)展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据(jù)普查(chá)数据(jù)进(jìn)行修正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司

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