随着公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被(bèi)市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激(jī)式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到了新能源板块诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的(de)相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出(chū)大(dà)部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如既(jì)往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工(gōng)商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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