金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属走势拖累 白(bái)银如期(qī)大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连(lián)续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软增加(jiā)美联储(c勿必和务必的区别，务必是什么意思呀hǔ)政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金(jīn)属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业(yè)属性较强的(de)白银(yín)走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响勿必和务必的区别，务必是什么意思呀下，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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