近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的eight: 24px;'>双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规的双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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