华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得(dé)的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大(dà)了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hinden布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少burg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司(sī)，其交易价(jià)格均低于(yú)各(gè)自(zì)的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形式(shì)发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告(gào)还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一(yī)家重要子(zi)公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊(yī)坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代(dài)价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去(qù)25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了(le)这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于我们的(de)多数(shù)控股公(gōng)司(sī)以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法(fǎ) “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫过(guò)于(yú)今年2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达(dá)尼(ní)的(de)个(gè)人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公(gōng)开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创(chuàng)始(shǐ)？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的(de)人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被(bèi)判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该(gāi)公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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