编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(xiè)制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国移(yí)动大(dà)约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持(chí)有。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新(xīn)能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术(shù)等(děng)的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期(qī)成名的(de)还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他(tā)的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了(le)一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压<当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思/p>

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的(de)持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润(rùn)拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替(tì)代了(le)上(shàng)一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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