钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠(nà)电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道故(gù)事的(de)怀疑(yí)：从(cóng)宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其(qí)研(yán)发(fā)进度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的(de)公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣(x现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多uān)布跨界(jiè)后一口气收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于(yú)跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电池业(yè)务(wù)未(wèi)来规划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归(guī)根结(jié)底还(hái)是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成(chéng)年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开(kāi)始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池(chí)就需(xū)要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十(shí)亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源(yuán)：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目(mù)的自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信(xìn)未使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头银(yín)行已审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度向特(tè)定(dìng)对(duì)象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)计(jì)划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市(shì)场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产(chǎn)能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在(zài)前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动车和(hé)低(dī)速(sù)电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技(jì)除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等(děng)工作(zuò)”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增(zēng)长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是(shì)哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在(zài)调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电(diàn)池市(shì)场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价(jià)持(chí)续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起(qǐ)到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不太可能成(chéng)为(wèi)主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它(tā)是锂离子(zi)电(diàn)池的一(yī)个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的降本空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完(wán)成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但能(néng)量(liàng)密(mì)度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企业都言(yán)锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多)远投资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺(yì)科(kē)技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实(shí)施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科(kē)技(jì)变为全资(zī)子公司(sī)重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就是(shì)原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际(jì)效(xiào)益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过(guò)去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进(jìn)度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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