踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚(hūn)也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润(rùn)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平(píng)台投资(zī)者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司(sī)下周(zhōu)一股(gǔ)价(jià)走势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不到，也就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的(de)年(nián)报同时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入(rù)，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年(nián)一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务板块(kuài)有三个出(chū)现不(bù)同(tóng)程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互(hù)联网(wǎng)广告及服(fú)务(wù)收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件业务(wù)收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入(rù)增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司(sī)2017年(nián)从纳斯(sī)达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年度(dù)，三六零营(yíng)业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘徊到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要系营(yíng)业收入(rù)下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市(shì)场认为在(zài)训练AI大(dà)模型(xíng)上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模型的(de)看好(hǎo)，传递(dì)公司的(de)优势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后(hòu)一(yī)发不(bù)可收拾(shí)，短(duǎn)短(duǎn)不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直(zhí)接(jiē)炸开了(le)锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来(lái)股(gǔ)价的暴(bào)涨，三六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截(jié)至到去年(nián)底，公司有股东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六个季度(dù)保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投(tóu)资(zī)机(jī)构为代表的十(shí)大股东却(què)在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资(zī)本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公(gōng)司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持(chí)3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业(yè)、造车新势力之一的(de)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据(jù)三六(liù)零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味着(zhe)，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩(kuò)大，而三年累(lèi)计(jì)亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告(gào)，放弃(qì)对哪吒汽(qì)车的增资权。具(jù)体来看，三六(liù)零全(quán)资(zī)子(zi)公司三六零私募基(jī)金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放弃上述增资(zī)权(quán)后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资(zī)进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽(qì)车(chē)股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数(shù)据(jù)出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏(kuī)损，三六(liù)零持有(yǒu)股权(quán)的账面值出现(xiàn)较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔(tī)除出售欧朋(péng)浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿(yì)元。

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