财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集(jí)险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银(yín)保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以(yǐ)及(jí)多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司(sī)负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及(jí)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和(hé)行业(yè)的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太(tài)保(bǎo)寿险、工银(yín)安(ān)盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人(rén)寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会(huì)的一(yī)位总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利(lì)率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次(cì)调敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次整评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调(diào)整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管趋(qū)严(yán)，通(tōng)过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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