财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēn姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她g)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jū姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她n)属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持了(le)宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季(jì)度(dù)仍有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到(dào)各(gè)个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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