中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来(lái)了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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