财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一(yī)季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列(liè)的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击(jī)的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏)是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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