踩上AI风口的(de)三六零(líng)，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价(jià)和(hé)市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后最差(chà)年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业(yè)收(shōu)入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台(tái)投资(zī)者炸开了(le)锅(guō)，不(bù)少网友担(dān)心(xīn)公司(sī)下周一股(gǔ)价(jià)走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三(sān)六零(líng)截至3月31日的(de)股东数(shù)达(dá)到近(jìn)33万(wàn)，而截至(zhì)去年(nián)底为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重(zhòng)要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿(yì)的营(yíng)业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增(zēng)值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收(shōu)入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年(nián)靠着非经(jīng)常(cháng)性损益撑到60亿(yì)元外，其他(tā)年份(fèn)均在(zài)30亿(yì)元附(fù)近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系(xì)营(yíng)业收入下降及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六(liù)零(líng)有搜索引擎(qíng)，被市场认为(wèi)在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合、通过不一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克同渠(qú)道表达对大模(mó)型的(de)看好，传递公司(sī)的(de)优(yōu)势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三(sān)六(liù)零(líng)股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年(nián)初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股(gǔ)价(jià)有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六零年报和一季(jì)报出炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多数投资(zī)者表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年以(yǐ)来股价的(de)暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季(jì)度(dù)保(bǎo)持(chí)基本不变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表的(de)十大股(gǔ)东却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京(jīng)中关村(cūn)资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基(jī)金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万(wàn)股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零(líng)新增9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年(nián)财(cái)报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽(qì)车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营(yíng)收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损(sǔn)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的增资(zī)权。具体(tǐ)来看(kàn)，三(sān)六零全(quán)资子公司(sī)三六零私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放(fàng)弃上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对(duì)外(wài)投资进(jìn)展》公告(gào)显示(shì)，为了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会否进一(yī)步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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