衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连(lián)续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度(dù)放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美(měi)联储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生(shēng)在(zài)今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克(开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查kè)兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和商界人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通(tōng)话，而且(qiě)通常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西(xī)方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出(chū)现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面(miàn)是(shì)当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际(jì)市(shì)场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风险资产面(miàn)临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而(ér)推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观(guān)风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于(yú)近期美联(lián)储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的(de)五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对(duì)油(yóu)价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给(gěi)市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现(xiàn)较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量(liàng)有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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