本周，56只首发基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购太深是一种什么体验，太深是不是不好金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的(de)形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业(yè)务相关度(dù)较高的(de)同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双升，长期(qī)投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又(yòu)开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核(hé)心指数月(yuè)内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多(duō)个指数(shù)基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所整体流动性(xìng)有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股(gǔ)本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基(jī)金年内均斩(zh太深是一种什么体验，太深是不是不好ǎn)获(huò)正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性(xìng)差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对于(yú)具备专精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很多(duō)北(běi)交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了(le)较快的增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预(yù)期(qī)的，业绩(jì)的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策(cè)的密集发布(bù)，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了，给他(tā)们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动(dòng)性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加优(yōu)质供给(gěi)是市场(chǎng)长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的(de)公司(sī)获(huò)得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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