华尔街(jiē)真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来自(zì)新投资者的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险的(de)情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告(gào)的资产净值(zhí)高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产(chǎn)净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所(suǒ)持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金(jīn)的形(xíng)式(shì)发放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的(de)支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重要子公司申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获取利(lì)润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们(men)的维权原(yuán)则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多(duō)数控股公司以及我们(men)投得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手资部(bù)门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业(yè)的各种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报(bào)告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研(yán)究的(de)做空实例，最出名的(de)莫过(guò)于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电(diàn)台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的(de)债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的(de)个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企(qǐ)业(yè)的(de)会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计(jì)师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的(de)救(jiù)护车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难(nán)的缩得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单(dān)并在(zài)生产能力方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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