美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主要(yào)原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常(cháng)独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四(sì)报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大(电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生(shēng)产供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升(shēng)，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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