近日，有焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并正(zhèng)式进(jìn)入降(jiàng)价通道，5月17日，河北部(bù)分(fēn)钢厂开启焦炭(tàn)第8轮(lún)提降(jiàng)，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后山东(dōng)主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降价(jià)落地(dì)，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期(qī)货(huò)2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个月(yuè)来(lái)，焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货的(de)下跌是宏观(guān)、产业等多因素(sù)共(gòng)同作用(yòng)的(de)结果。首先，宏(hóng)观(guān)层(cén怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度g)面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大(dà)宗商(shāng)品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵后，市(shì)场对今(jīn)年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色系商品(pǐn)交易需求利多的信心不足。其(qí)次，产(chǎn)业层面(miàn)，今年煤焦最(zuì)大产业利空来(lái)自焦煤的进(jìn)口，3月份(fèn)澳洲焦煤近2年来(lái)首次通关，并于4月进(jìn)一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进(jìn)口(kǒu)量也出现较大(dà)增长。根据海关总(zǒng)署统计，今(jīn)年(nián)3月(yuè)我国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是(shì)近10年来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了(le)国(guó)内煤企(qǐ)的议(yì)价能(néng)力(lì)，焦炭成(chéng)本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后(hòu)，4月以来(lái)，在铁水产量不(bù)断走高的同时，黑色终端需求表现(xiàn)一般，国家统(tǒng)计局公布(bù)的房(fáng)屋新开(kāi)工(gōng)、施(shī)工面积同比大幅回落(luò)，继而引发了市场(chǎng)对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业(yè)链的(de)负(fù)反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本(běn)端(duān)、需求端(duān)均(jūn)有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多(duō)因素(sù)共(gòng)振带动焦炭期货主力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需(xū)矛盾驱动，而(ér)是受焦煤(méi)的(de)拖(tuō)累。焦煤因(yīn)国内产(chǎn)量稳增和进口(kǒu)量(liàng)大增，供需关系逐步(bù)向宽(kuān)松转变，致使煤(méi)价自年(nián)初就(jiù)开始呈偏弱(ruò)走势运行。其(qí)间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始加速回(huí)落。另(lìng)外，下游钢材需(xū)求表现不及(jí)预(yù)期，钢价承(chéng)压(yā)回调致使钢(gāng)厂利润收(shōu)缩(suō)，遂(suì)通过(guò)调降焦价将需(xū)求压力向(xiàng)原材料(liào)端(duān)传导。因此，在失去成(chéng)本(běn)支撑、下游(yóu)施压的双重作用下，焦(jiāo)价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳(yàn)成(chéng)说(shuō)。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出(chū)现触底反(fǎn)弹，而焦价连(lián)跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近(jìn)期焦炭(tàn)期价(jià)的反弹给(gěi)出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求增加对(duì)现货(huò)市场信心有所提(tí)振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功落地(dì)的概率较小，主要原因是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企(qǐ)平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢(gāng)材需求(qiú)并未(wèi)出现明显好(hǎo)转，钢(gāng)厂整体(tǐ)盈(yíng)利情况一般，对(duì)焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳(yàn)成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是内蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国内焦企(qǐ)生产成本(běn)和焦化利润(rùn)会因为地区(qū)、设备区(qū)别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线的经(jīng)济性一般，对降价的承(chéng)受能力偏低，也因此率先(xiān)开始提涨，不过对整体市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在(zài)焦企未出现(xiàn)大幅亏损或(huò)需求明显(xiǎn)增加的情(qíng)况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到(dào)，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂检修(xiū)减产节(jié)奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复(fù)产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏高水平，这意(yì)味(wèi)着煤(méi)焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂(chǎng)持续采取低原料库(kù)存(cún)策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦(jiāo)煤库存以(yǐ)及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库(kù)存则处于较低(dī)水平，煤焦(jiāo)近期供应(yīng)也有适当的(de)减量，以缓解(jiě)自身高库(kù)存(cún)的压力。基(jī)于此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价主动权(quán)仍(réng)掌(zhǎng)握(wò)在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何(hé)反而大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近期由于国(guó)内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口(kǒu)积(jī)极性(xìng)较(jiào)低，导(dǎo)致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供(gōng)减需(xū)增(zēng)，基本(běn)面边际改善，但(dàn)钢(gāng)联公布的铁水日(rì)产量依然维持接近240万(wàn)吨(dūn)的水平，在终(zhōng)端(duān)需求表现(xiàn)一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱(ruò)预期。中长(zhǎng)期(qī)来看，考虑粗(cū)钢平控要(yào)求，今年全年焦(jiāo)煤(méi)供需(xū)格局(jú)大概(gài)率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产成本较低(dī)，三季(jì)度蒙煤(méi)中长协重新定(dìng)价后(hòu)，预(yù)计(jì)进口量会得到改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现货(huò)价(jià)格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度仍难言乐观，导致期货和(hé)现货(huò)短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前(qián)期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种(zhǒng)，估(gū)值(zhí)相对(duì)偏低，这也使得继续杀估值的(de)驱动明(míng)显减弱，而估(gū)值修复配合近期焦煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺激煤(méi)焦价格出(chū)现(xiàn)反弹(dàn)，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢(gāng)材需求依(yī)然乏力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其供(gōng)需压(yā)力，需求负反馈仍(réng)将(jiāng)会向原材(cái)料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交(jiāo)易(yì)逻辑变化较快，价格波(bō)动剧烈，预计(jì)仍(réng)将以(yǐ)底部区间振荡走势为(wèi)主(zhǔ)；中(zhōng)长期来看，煤(méi)焦供需趋于宽松(sōng)的预期未变(biàn)，在(zài)估值回升后仍将(jiāng)是板(bǎn)块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三条主(zhǔ)线：一是(shì)焦煤供应宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭带来成(chéng)本端压力；二(èr)是终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外(wài)衰退预期如何(hé)演绎(yì)。目前(qián)来看，焦煤供应宽松是(shì)大概率事件，且4月地产数据表(biǎo)现依(yī)然(rán)一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁(tiě)水(shuǐ)产量的可(kě)能因素，因此煤(méi)焦即便出现超跌反弹，中长期来(lái)看也是易跌难涨。

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