金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前(qián)期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连(lián)续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强(qiáng)的白(bái)银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因素(sù)综(zōng)合(hé)影响下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好: 24px;'>晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建(jiàn)议继(jì)续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不(bù)断(duàn)刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是核心建议(yì)。

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