在华(huá)尔街经济学家和(hé)央行官(guān)员争(zhēng)论美国(guó)经济是否以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型(xíng)基(jī)金经理们(men)并没有(yǒu)坐(zuò)等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的专业选股人士将资金从银(yín)行等对(duì)经济敏感(gǎn)的股票(piào)中撤(chè)出，转而投资公用事业(yè)和基本(běn)消费品等在经济低迷时期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时(shí)做多和(hé)做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股(gǔ)票与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对于只做多(duō)的基(jī)金经理来说，他们对(duì)周(zhōu)期(qī)性公司(这些(xiē)公司的命(mìng)运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突(tū)显了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比(bǐ)例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏好与去(qù)年(nián)不同(tóng)，当(dāng)时对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信美(měi)联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美(měi)国银行4月(yuè)份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票(piào)，债券比2009年以(yǐ)来的(de)任(rèn)何时候(hòu)都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃(táo)离时，只做多(duō)的基金(jīn)被(bèi)迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨慎态(tài)度(dù)与基(jī)于图表(biǎo)信号(hào)配置(zhì)资产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对(duì)比。由于股市稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金(jīn)等系统(tǒng)性资(zī)金管(guǎn)理公(gōng)司近几个月(yuè)增加了(le)股票持有量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投(tóu)资者仓位(wèi)模型(xíng)最(zuì)能说明(míng)这种分歧(qí)立场。德本番什么意思 日语里本番什么意思意志(zhì)银(yín)行(xíng)称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的很大一(yī)部分归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无(wú)选择(zé)，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数(shù)月的股(gǔ)市反弹(dàn)是(shì)不(bù)可(kě)持续(xù)的(de)。由于标(biāo)普(pǔ)500指数几次(cì)突(tū)破4200点的尝试(shì)都(dōu)以失败告(gào)终，缺(quē)乏动能可能(néng)会(huì)限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售(shòu)可能会(huì)促(cù)使量化基金改(gǎi)变路(lù)线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数据(jù)和(hé)企业财报也提(tí)振(zhèn)股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公(gōng)司在本(běn)财报季的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还(hái)不(bù)足以让(ràng)美(měi)国企业(yè)重回增(zēng)长轨(guǐ)道。就(jiù)连美联(lián)储官(guān)员也预测(cè)今年晚些时候(hòu)会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美(mě本番什么意思 日语里本番什么意思i)国(guó)银行的Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为经济衰(shuāi)退做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御(yù)性股票才(cái)开始大放异(yì)彩，尽管它(tā)们的领(lǐng)先地(dì)位通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美(měi)国银(yín)行的(de)经(jīng)济学家预计，美国经济衰退(tuì)将从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 本番什么意思 日语里本番什么意思