本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约(yuē)北(běi)交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金公司(sī)拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发(fā)起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上(shàng)市板块中业(yè)务相关度(dù)较高的(de)同类(lèi)股(gǔ)票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有(ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团yǒu)望实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值(zhí)显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心(xīn)指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利(lì)润总(zǒng)额(é)增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅(fú)超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成(chéng)北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题权(quán)益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市场相比，可ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所的(de)后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估(gū)值(zhí)已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他(tā)们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低(dī)的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注度(dù)还不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回(huí)升(shēng)，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来(lái)越多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金(jīn)持(chí)仓变(biàn)化(huà)来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能(néng)性较大。

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