今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国政府的债务从何而(ér)来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统任(rèn)期内都高于(yú)其(qí)财(cái)政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了(le)惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤字的规(guī)模(mó)而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出(chū)压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政(zhèng)府批(pī)准了减(jiǎn)税政策(cè)之(zhī)后，税收(shōu)压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议(yì)员(yuán)是(shì)为了反对美(měi)国参战）孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重，美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将加入第(dì)二次世界(jiè)大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国(guó)会又对(duì)其进行(xíng)了修(xiū)订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就会(huì)提高一(yī)次——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国(guó)国(guó)会最(zuì)新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前(qián)的历史中，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤其(qí)是在(zài)当下美国(guó)两党(dǎng)分别(bié)占据两院多(duō)数席位的(de)分裂(liè)背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间(jiān)周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强避免了(le)一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调(diào)美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之(zhī)后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六七年(nián)里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的(de)公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它(tā)们（财(cái)政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在最(zuì)后关(guān)头提(tí)高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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