在华尔街经济学(xué)家和央行官员争论美国经(jīng)济(jì)是否以及何(hé)时会陷入衰(shuāi)退之际，大型基金(jīn)经理们并没(méi)有坐(zuò)等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经APP了解到(dào)，越(yuè)来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将资(zī)金从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷(mí)时期被视为具有(yǒu)弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编(biān)的数(shù)据显示，同时(shí)做(zuò)多和做(zuò)空(kōng)的对冲基金已将其周期(qī)性股票与(yǔ)防御性股(gǔ)票的比例降至至少(shǎo)2012年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平。对(duì)于只做多的(de)基金经理来(lái)说，他们(men)对(duì)周(zhōu)期性公司(sī)(这些公(gōng)司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接(jiē)近2008年(nián)以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了(le)主动投(tóu)资领(lǐng)域的(de)悲观情绪(xù)仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美(měi)股从去年10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音 Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的(de)衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防(fáng)御(yù)股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去(qù)年不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧紧(jǐn)抓住周(zhōu)期(qī)股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能(néng)力通过积极的抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对(duì)基金(jīn)经理的最新调查中，现金持有量保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任何(hé)时候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配(pèi)置资产的计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市场波动(dòng)性下(xià)降，趋势(shì)追踪基金(jīn)和波动性目标基金等系统性资金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)近几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位模型最(zuì)能说明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基金继续抢购股票，而(ér)自由(yóu)裁量投资(zī)者的敞口已降(jiàng)至一(yī)年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于(yú)那些对价格(gé)不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选择，只能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入(rù)股(gǔ)票(piào)。看空者还(hái)警告称，持(chí)续数月的股市(shì)反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失(shī)败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一(yī)方(fāng)面，新一轮的(de)抛(pāo)售可能会促使量化基(jī)金改变路线，并退出(chū)夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音股市。

　　好于预期的经济数据(jù)和企业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员(yuán)也预(yù)测今(jīn)年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰(shuāi)退做准备而(ér)采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业(yè)往(wǎng)往在衰退前(qián)的(de)6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰退(tuì)到来，防御(yù)性股票才开始大放(fàng)异(yì)彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)的(de)经济(jì)学家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季度开始。

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