华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现)）。根据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况下(xià)才是可持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同(tóng)行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报(bào)告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我们(men)定期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司(sī)以及我们投资(zī)部(bù)门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今(jīn)天所(suǒ)处的市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资(zī)纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过(guò)难。他们雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计(jì)师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的(de)创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加入了以色列的救护车(chē)急救(jiù)部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视(shì)为完狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩(suō)水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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