衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显示，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(kuò)进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出(chū)动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们在这个充(chō蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子ng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子dān)忧(yōu)主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们(men)通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直(zhí)接问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国(guó)内外油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本(běn)周油(yóu)价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局(jú)势(shì)并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预(yù)计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时(shí)段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的(de)复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下(xià)降三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求(qiú)即(jí)将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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