5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。<无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋/p>

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行(xíng)通道(dào)、通胀继(jì)续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经(jīng无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋)济下行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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