个人(rén)养老金业务试(shì)点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年的试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力(lì)资源和(hé)社会保(bǎo)障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与投资者的深度了(le)解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基(jī)金报(bào)记者深入(rù)多家(jiā)券(quàn)商，了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养老金市(shì)场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得更多证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获(huò)得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人养老金基(jī)金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的(de)铺开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)也(yě)成为大型券(quàn)商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布(bù)局产(chǎn)品及(jí)渠道(dào)，与基(jī)金投顾(gù)服务(wù)结合(hé)，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富(fù)管理优(yōu)势，做(zuò)“精(jīng)”养老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公(gōng)募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示，当前上线个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司(sī)可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利(lì)获得(dé)首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部(bù)40家基金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)的上(shàng)线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将(jiāng)不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本(běn)实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体系的(de)基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货(huò)架能够(gòu)带给客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部分客户对(duì)于金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的特征和(hé)策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资目(mù)的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全(quán)面(miàn)引入(rù)个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合(hé)存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切(qiè)实(shí)可行的产品评(píng)估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人(rén)投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数(shù)量(liàng)众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的(de)选择已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如(rú)何让投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择到适合(hé)自己的产品，证(zhèng)券公司(sī)的(de)投顾(gù)力量大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投采取线上线下(xià)相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评(píng)价(jià)标(biāo)准”，综(zōng)合基(jī)金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行高管(guǎn)透(tòu)露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业(yè)第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银(yín)行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可(kě)查询(xún)商(shāng)业银(yín)行个人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业务和(hé)理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金业务的规模(mó)相对(duì)有限，仍处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务时，将“一(yī)站式(shì)”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视角出发，为(wèi)客户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期(qī)专业(yè)资配服务和一站式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券(quàn)亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪(péi)伴于(yú)一(yī)体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并(bìng)全(quán)方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人(rén)养(yǎng)老金客(kè)户(hù)拓展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走(zǒu)进企业推广个人养(yǎng)老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金(jīn)走进企业(yè)服务活动(dòng)，覆(fù)盖(gài)企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场。如(rú)今(jīn)，个人(rén)养老金制度(dù)实(shí)施已有半年(nián)，相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持(chí)续(xù)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务(wù)上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户(hù)多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据(jù)国家政策(cè)选择社保(bǎo)关(guān)系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有初步(bù)认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖(gài)进行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位员工，特别(bié)是(shì)大(dà)中型(xíng)城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优(yōu)势(shì)，具备一(yī)定(dìng)投资意识(shí)和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一(yī)个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群(qún)可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不(bù)同(tóng)风(fēng)险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对投(tóu)资组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参(cān)与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能力、不同年(nián)龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要求的金融机构(gòu)和(hé)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的(de)补充养老解(jiě)决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播(bō)服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光(guāng)，打造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客(kè)户对个人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客(kè)户(hù)，举办专(zhuān)题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规划，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技(jì)和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据(jù)分析和(hé)算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现养老投(tóu)资(zī)保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客(kè)户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专业的(de)、一(yī)对一的(de)养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和(hé)回(huí)撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是(shì)投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的(de)一只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方(fāng)、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养老目(mù)标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否则(zé)将违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特(tè)点明显(xiǎn)，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个类(lèi)别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时(shí)又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时(shí)点较近的(de)投资(zī)者比(bǐ)较合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特(tè)征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资(zī)金(jīn)的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将(jiāng)好的(de)产品、合(hé)适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大类，投资(zī)者可以根(gēn)据自身(shēn)投资(zī)目标和(hé)风险承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的(de)养(yǎng)老金(jīn)替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功(gōng)能也(yě)是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)取用需要达到(dào)年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资(zī)资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性(xìng)，需要(yào)关注(zhù)老百姓(xìng)长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)的养老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资(zī)产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不同品(pǐn)种、不(bù)同收(shōu)益(yì)特征、低相关(guān)性(xìng)的(de)金(jīn)融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地(dì)满(mǎn)足(zú)投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务(wù)积(jī)极(jí)发展的(de)同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行等机构相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差(chà)异(yì)化的发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老基金服务，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务时(shí)效性上与银(yín)行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读，除特(tè)殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产品（如养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户提供基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述负(fù)责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前(qián)的政(zhèng)策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟悉业务(wù)流程的(de)投资者(zhě)来(lái)讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方(fāng)案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提(tí)升(shēng)客(kè)户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策支(zhī)持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不(bù)少人发现(xiàn)自(zì)己的退(tuì)税(shuì)比(bǐ)去(qù)年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个(gè)人养老金业(yè)务(wù)，并入了(le)金(jīn)。这一消息大大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人(rén)数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计(jì)缴费(fèi)约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会(huì)执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低(dī)于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这(zhè)是(shì)一(yī)个专业活，既需要了解客(kè)户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业务人员及(jí)其所(suǒ)在(zài)机(jī)构有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业(yè)且综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需(xū)要(yào)结合其他商(shāng)业产品等(děng)综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富(fù)，但(dàn)是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本养老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险转为常态化(huà)业务，参与该项业(yè)务的险企数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有(yǒu)的(de)个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其(qí)他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定安全有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退(tuì)休人(rén)群规划(huà)遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生(shēng)活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切(qiè)实从客户需(xū)求出发(fā)；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密(mì)围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用(yòng)好专业的(de)金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正(zhèng)确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设计(jì)出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分发(fā)达(dá)国(guó)家的经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来(lái)除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或(huò)在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应(yīng)该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户(hù)的时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就可以形(xíng)成(chéng)闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等(děng)多(duō)种金融工(gōng)具(jù)来解决客户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个(gè)人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还(hái)发力(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需(xū)求的流(liú)动(dòng)性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出(chū)多层(céng)次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会(huì)责(zé)任，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老需求的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三(sān)大(dà)支柱养老金业(yè)务中的(de)企业年金业务，银河(hé)证券还上线了(le)自研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制间接服务背后的企业(yè)员工和机(jī)构(gòu)事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为(wèi)部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划(huà)为央企与国(guó)企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评(píng)价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合(hé)金融(róng)服务(wù)体系均是(shì)公(gōng)司积极响应国(guó)家养(yǎng)老发(fā)展战略而(ér)推出(chū)的(de)新服务(wù)，体现了在(zài)第二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初(chū)步建立了(le)个人养老金及个(gè)人养老金融(róng)服务体(tǐ)系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不少开户(hù)人(rén)在我们(men)介绍(shào)之前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道(dào)如何(hé)选择产(chǎn)品或者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资料向客户进行详(xiáng)细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市(shì)（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度(dù)和业务进展情况(kuàng)如何？从业人(rén)员在(zài)具体实(shí)操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中(zhōng)老年(nián)人更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)数据可知，个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半(bàn)年时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不(bù)同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个(gè)人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他(tā)现阶(jiē)段最(zuì)在意的(de)就是(shì)买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老金业(yè)务的过程(chéng)中(zhōng)确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　<鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读strong>“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太(tài)长，担心(xīn)之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门设计且(qiě)收(shōu)益(yì)优势(shì)不明(míng)显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)也(yě)可以直接买(mǎi)，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务(wù)过(guò)程(chéng)中的“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法(fǎ)代(dài)销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户(hù)风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求(qiú)更低(dī)风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人(rén)向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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