美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务(wù)或(huò)部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议(yì)院(yuàn)银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大(dà)关(guān)键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场(chǎng)的(d环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语e)关注点集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可能(néng)会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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