财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠(guāpupil是什么意思 pupil是可数名词吗n)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理(lǐ)布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

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　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一季报(bào)中也证实(shí)了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一pupil是什么意思 pupil是可数名词吗些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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