当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务(wù)上限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升(shēng)级(jí)。

　　当地时间5月9日，美(měi)国(guó)众议(yì)院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上(shàng)限问题与总统(tǒng)拜登举行会议后(hòu)表示，这(zhè)次(cì)会(huì)见并未就解决(jué)债务上限问(wèn)题(tí)达成(chéng)任何有益意见，自己和国会其他(tā)几位(wèi)党团领(lǐng)袖将于12日(rì)再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社(shè)消息，当地时(shí)间周二，美国总(zǒng)统拜登在白(bái)宫与国会众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党人麦卡锡(xī)进行(xíng)谈(tán)判，试(shì)图打(dǎ)破两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前(qián)发生严(yán)重违约。

　　报(bào)道称，美国(guó)参议(yì)院多数(shù)党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议(yì)院民主党领(lǐng)袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将(jiāng)参(cān)加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期(qī)，拜登与麦卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判(pàn)达(dá)成(chéng)协(xié)议的可能性不(bù)大，因此，在谈(tán)判(pàn)前一(yī)日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾难性违(wéi)约迫在(zài)眉(méi)睫之际，他不会(huì)在债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题上打破党派僵局(jú)，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额(é)超过债务上(shàng)限。美国财政部次日启动非常规举(jǔ)措维持政府运(yùn)营，避免出现债务违约。然而，使(shǐ)用非常规措施只能帮助财政部暂时性地(dì)继(jì)续借(jiè)款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发(fā)出了债务违约(yuē)可能期限的警(jǐng)告，称财政(zhèng)部(bù)的最(zuì)佳估计是，若国会未(wèi)能(néng)提高(gāo)债务上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财(cái)政部将(jiāng)无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的所有义务，最早可(kě)能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问题(tí)相关(guān)议案(àn)在众议院以微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上限(xiàn)的限(xiàn)制，若(ruò)两党能(néng)在这(zhè)一(yī)时限之(zhī)前同意把(bǎ)债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但提(tí)高(gāo)上限需要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和党预计未(wèi)来十年内将合计(jì)削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这一(yī)将(jiāng)削减支(zhī)出和提高债务(wù)上限捆绑的议案没(méi)机会成(chéng)为(wèi)立(lì)法。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警告，6月(yuè)1日政府(fǔ)将耗(hào)尽(jǐn)现金，如(rú)国会(huì)不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪法(fǎ)危(wēi)机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管机构罕见(jiàn)“认错(cuò)”

　　针对美国银行业(yè)危机(jī)，美国监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)8日，加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布(bù)报(bào)告承认，未能在(zài)硅(guī)谷银行倒(dào)闭(bì)之前向(xiàng)该行(xíng)领导(dǎo)层(céng)施压，要求其尽快(kuài)解(jiě)决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反应(yīng)迟钝，未能(néng)及时排(pái)查隐患，没有及时注意到第一共和(hé)银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫(yì)情期(qī)间发(fā)展(zhǎn)过快，吸(xī)收了数千亿美元的存款。同时，其(qí)工作人员也没有(yǒu)意识到银行过(guò)快扩(kuò)张所带来的风险。报告表示，银行(xíng)“在纠(jiū)正监管机构(gòu)已发现的缺(quē)陷方面行动迟(chí)缓，监管机构(gòu)也没有采取足够(gòu)措(cuò)施(shī)去尽快解(jiě)决问(wèn)题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的(de)这(zhè)一场(chǎng)危机风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷(gǔ)银(yín)行以外，刚(gāng)刚宣告倒(dào)闭的(de)第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此外，近期同样(yàng)遭遇(yù)严(yán)重冲击、股价(jià)暴跌(diē)的西太平洋合众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而旧金(jīn)山(shān)联邦(bāng)储(chǔ)备银行承担主要监督责(zé)任，后者未来(lái)可能会投(tóu)入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将(jiāng)对资产超(chāo)过500亿美元(yuán)、且(qiě)未纳入保(bǎo)险的存款规模(mó)很高的银行(xíng)加强审查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未纳入保险的(de)存款规模(mó)较高是促成(chéng)银行挤兑的关键(jiàn)因素(sù)之(zhī)一(yī)。然而，报(bào)告(gào)指出，在过去(qù)，监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)并未(wèi)认定(dìng)大量无保险存款一定意味着风险增(zēng)加(jiā)，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是(shì)由企业客户持有的，这些客户往(wǎng)往很少(shǎo)更换银(yín)行。该报告(gào)还表示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管理社交媒体和实时提款带(dài)来的风(fēng)险，这些风险也可(kě)能加(jiā)剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟(chí)战(zhàn)略石油储备(bèi)回补计(jì)划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政府再度(dù)推(tuī)迟美国战略石(shí)油(yóu)储备的回补计(jì)划。

　　美(měi)国能(néng)源部周二表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大(dà)的石油储备，能源部仍然(rán)致力(lì)于以一种为美国纳税人带来最大价值(zhí)并保护美国经济和安全(quán)利(lì)益的(de)方式回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授(shòu)权并进(jìn)行必要的维护——这(zhè)些也是(shì)对(duì)该(gāi)储(chǔ)备进行良(liáng)好(hǎo)管(guǎn)理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了(le)直接(jiē)采购(gòu)外，其补充SPR的方式(shì)还(hái)包括(kuò)要(yào)求一些炼(liàn)油厂退(tuì)回(huí)部(bù)分(fēn)从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门(mén)去(qù)年通过政府拨款法案(àn)取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但(dàn)过去(qù)几周，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一(yī)度降(jiàng)至72美元/桶以下(xià)，曾一度短(duǎn)暂符合美国政(zhèng)府制定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来(lái)多(duō)数时(shí)候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势(shì)分化(huà)明显(xiǎn) 棕(zōng)榈(lǘ)油连续多日(rì)领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后(hòu)开盘一度(dù)全线跌破(pò)前(qián)低支撑后，国内三(sān)大油(yóu)脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走(zǒu)势有明显(xiǎn)分(fēn)化(huà)，从(cóng)板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明(míng)显强(qiáng)于(yú)菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记者(zhě)了解到(dào)，此轮反(fǎn)转过程中，市场风(fēng)格不断变化(huà)，领涨品种从(cóng)豆油切换(huàn)到棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨月份从主(zhǔ)力转换到近月，反(fǎn)映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮(yǐn)业火爆，美团(tuán)预测五(wǔ)一堂(táng)食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂(zhī)消费预期喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹乐观，确认了油脂大消费基调，且认为(wèi)节后油(yóu)脂将(jiāng)迎来补库需(xū)求。“因(yīn)海关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增加(jiā)、检验(yàn)频度增(zēng)加，大(dà)豆通过慢，供应压力后移(yí)，市场担忧豆油(yóu)产(chǎn)量或不及预期(qī)，豆油累(lèi)库放慢(màn)甚至去库。”侯雪喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹(xuě)玲表示，但随后咨询(xún)机(jī)构数据显示大豆压榨保持较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，豆油库(kù)存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求表现(xiàn)不佳及后期(qī)大豆高(gāo)到港带来(lái)的累库趋势压(yā)制，豆(dòu)油整体一直是不温(wēn)不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题(tí)喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹材出现后反弹迅猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕榈油在(zài)产地及(jí)国内持续去库的加(jiā)持(chí)下(xià)，表现(xiàn)最为(wèi)亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信建投期货分(fēn)析(xī)师石丽红表示，此(cǐ)次(cì)油(yóu)脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续(xù)几(jǐ)日(rì)出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前(qián)期超(chāo)跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领涨(zhǎng)，主要源(yuán)于(yú)马棕4月(yuè)供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要(yào)机构公布(bù)的数据显示(shì)，马棕(zōng)4月(yuè)产量(liàng)不及预期，马(mǎ)棕4月(yuè)库存环比(bǐ)可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格优势相比豆油及葵油大(dà)幅缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭(péng)博、路透预估4月马(mǎ)棕产量130万(wàn)吨，环比(bǐ)几乎持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月(yuè)库存167万吨下降比较明(míng)显。但(dàn)上(shàng)周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月(yuè)马棕(zōng)库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历史(shǐ)极(jí)低库存(cún)水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月(yuè)马棕产量偏(piān)低(dī)主要在于当月假(jiǎ)期(qī)较多，工作日(rì)偏少。因(yīn)马来种植(zhí)园的印尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比(bǐ)数(shù)据有偏(piān)低(dī)倾(qīng)向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计因此印尼(ní)工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表现强弱与各自的国内外供(gōng)需、消(xiāo)息面有直接关系(xì)，阶段性的宏观(guān)企稳及情绪修(xiū)复也是此(cǐ)轮油脂反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其(qí)是美(měi)国经济衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及国内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内(nèi)油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间(jiān)公布的美国非(fēi)农(nóng)就业等数(shù)据全面超预期。此(cǐ)外(wài)，耶伦(lún)也在(zài)敦促国(guó)会提高(gāo)联邦(bāng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)。这些消(xiāo)息(xī)，从边际(jì)上缓解(jiě)了因美(měi)国银行业危机、债务上(shàng)限(xiàn)到期、短期较差(chà)经济数(shù)据带来的美国经济(jì)低迷及衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)，国(guó)际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏观环境（欧美经济(jì)衰(shuāi)退预期、美(měi)国(guó)银行业危机(jī)、美国(guó)债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但仍将(jiāng)持续、美(měi)豆新(xīn)作目前(qián)播种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新菜籽上(shàng)市等因(yīn)素(sù)，油(yóu)脂本(běn)轮可定义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压(yā)制依然存在，受(shòu)访人士对(duì)油脂此轮反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基(jī)本面来(lái)看(kàn)，在油(yóu)脂供应改善(shàn)倾(qīng)向较强的(de)背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备(bèi)持续的上行基(jī)础，此轮超跌(diē)反弹或难持(chí)续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看(kàn)来(lái)，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及(jí)2021年，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费淡季，市场(chǎng)对于需求(qiú)不(bù)宜过分乐观(guān)。而从时间节点(diǎn)上来(lái)看，油脂整体也(yě)将进入增库周期，在业内人士(shì)看来，进入增库(kù)周(zhōu)期已(yǐ)是事(shì)实，这(zhè)也(yě)将抑(yì)制油脂(zhī)反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季(jì)节(jié)性增(zēng)产(chǎn)季，中(zhōng)期产地库存(cún)趋(qū)向回升。但当前马(mǎ)棕(zōng)库存很低，马棕供需转为充裕预计还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去库是建(jiàn)立在1—4月(yuè)产量偏低的基础(chǔ)上，但在倒(dào)挂的(de)豆棕价(jià)差及主需求国高库存带来的并(bìng)不算好的出口前景(jǐng)下，后续产地库存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低(dī)产(chǎn)期，3月马(mǎ)来(lái)西亚出现洪涝(lào)，4月(yuè)下旬则有(yǒu)开斋节(jié)的扰(rǎo)乱，过去(qù)几个月(yuè)马棕产量表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳导致(zhì)了棕榈(lǘ)油的连续去库。然(rán)而，开(kāi)斋节(jié)后棕榈油一般有着超于正常(cháng)季节(jié)性的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处(chù)于(yú)4月(yuè)下旬，预计马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能还(hái)会更(gèng)高，这预计将为(wèi)马来西亚带(dài)来(lái)显著的累库压力，不利于产地报价及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)期价的持(chí)续上行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未(wèi)来两个(gè)月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的节奏但不会(huì)消化供应压力，根(gēn)据船期初步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均到港50多万(wàn)吨、油脂直接进口(kǒu)月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单月供应在230万吨以上，超过了(le)2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存(cún)走势来看，国内菜油库存从年初以来早就已经(jīng)进入(rù)累库状态。截至5月5日，华(huá)东菜(cài)油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带(dài)来压榨(zhà)整体回(huí)升，豆油的累(lèi)库趋(qū)势也(yě)已经比(bǐ)较(jiào)明显，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累库。后期(qī)从库存季节性角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体累库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯一呈现库存(cún)下滑的油脂(zhī)是近月进口(kǒu)不太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累(lèi)库，带来(lái)远月棕(zōng)榈油(yóu)进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂(zhī)反弹空间(jiān)，但国内(nèi)油脂油料多数进(jìn)口为主，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化(huà)对油脂行情的影响(xiǎng)要(yào)更大一些。后期(qī)，市场需关注巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆新(xīn)作面积预期(qī)，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地累库情况及国际菜(cài)油葵(kuí)油(yóu)价格变化(huà)。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏(hóng)观风险并没有完(wán)全消(xiāo)散(sàn)，全球经济预期、美高利息(xī)对(duì)大宗商品需(xū)求传导等(děng)影(yǐng)响或(huò)更大。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完全，市(shì)场随时可能重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整体供应改善的(de)背景下，油脂并(bìng)不(bù)具备持续性(xìng)反弹的基础(chǔ)，后期涨势预计(jì)放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性和高度。在侯雪玲看来，每次(cì)反(fǎn)弹(dàn)乏力(lì)都(dōu)是(shì)空单入场机(jī)会，合约上建议选择(zé)远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报告发(fā)布后可择机考虑棕(zōng)榈油空(kōng)单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹