4月以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价(jià)差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的(de)格局(jú)，近(jìn)期随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万(wàn)国(guó)期(qī)货棉花(huā)分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监(jiān)测(cè)，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月(yuè)增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加(jiā)原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备库存(cún)，为棉花市(shì)场(chǎng)消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的(de)推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显示(shì)，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来(lái)了(le)不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴(bào)，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生长产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响，再度引发了市(shì)场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性(xìng)新(在职教育是什么意思，补充在职是什么意思xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们(men)的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉(mián)田(tián)重播，预计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对(duì)新(xīn)年(nián)度(dù)供应收紧预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货在职教育是什么意思，补充在职是什么意思售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积(jī)下降(jiàng)和(hé)播种期低(dī)温(wēn)天(tiān)气(qì)的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织企(qǐ)业(yè)的开机率维(wéi)持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉(mián)价(jià)形成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支(zhī)撑全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中(zhōng)国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存(cún)较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有(yǒu)在职教育是什么意思，补充在职是什么意思许多(duō)轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂来(lái)说，如(rú)果棉花(huā)产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继(jì)续抬升。

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