昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美(měi)国(guó)共(gòng)和党债务上限(xiàn)谈(tán)判代表格雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表举行闭(bì)门会(huì)议(yì)，但会议(yì)开始后不久就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷(léi)夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道(dào)双方是(shì)否会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇(yù)阻的消(xiāo)息(xī)传出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停加(jiā)息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称，银行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联储的利率路径(jìng)，若源于银(yín)行业危机的信贷(dài)环境收紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个(gè)基点的(de)可(kě)能(néng)性为22.4％，低(dī)于一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间(jiān)的(de)可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔的讲话相比，交易(yì)员(yuán)似乎更受(shòu)债务上(shàng)限事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前(qián)景敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲话(huà)前所创的两个月来高位，一(yī)度较高位回落(luò)超过(guò)10个基点；美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加速跌离(lí)周(zhōu)四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀升(shēng)收官(guān)，美(měi)股和(hé)美元的跌势(shì)未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股周五高开低走，受债(zhài)务上限谈判(pàn)暂(zàn)停拖累三大(dà)股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖啡、京东(dōng)跌超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色(sè)金(jīn)属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘(pán)大致持平一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收(shōu)涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌(diē)两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新(xīn)消(xiāo)息称，美(měi)国白(bái)宫谈判代表已抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会(huì)众议院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于(yú)北京时间今天上午重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢复(fù)债务谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)称，动用宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来(lái)绕开债务(wù)上限(xiàn)解决不(bù)了任(rèn)何问题(tí)，将阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国(guó)财政部现金(jīn)余(yú)额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急(jí)指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好措(cuò)施余(yú)额(é)还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷压力可能(néng)无需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京(jīng)时间今(jīn)天凌晨(chén)），美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔出席(xí)名(míng)为“货(huò)币政策观点”的(de)小组讨论。市(shì)场关注他(tā)提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标(biāo)2％的承诺，物(wù)价(jià)稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不加息(xī)，而且银行业危(wēi)机导致的(de)信贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联(lián)储峰值利率将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信贷压力(lì)可(kě)能对经(jīng)济增长、就业和通胀(zhàng)造成的(de)负面影响，可能无需（继续）加息(xī)至那么(me)高的(de)水平就(jiù)能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联储在收(shōu)紧货币(bì)政策方面已(yǐ)取(qǔ)得长足进步(bù)，政(zhèng)策立场现在是对经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)具(jù)有(yǒu)限(xiàn)制(zhì)性的。做太多(duō)与做太少的(de)风险正变(biàn)得更加平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄今为(wèi)止收(shōu)紧政策的效应滞(zhì)后，以及近(jìn)期银行业压(yā)力导致的信贷(dài)收紧程(chéng)度等(děng)多重不确(què)定(dìng)性。有(yǒu)鉴(jiàn)于(yú)此(cǐ)，美联储(chǔ)有能力观察(chá)更多数据和未来前景的(de)演变，然后再决定(dìng)可(kě)能需(xū)要提高多少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济(jì)预(yù)测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑战，他上(shàng)述提到的观点及其能实现的(de)程度(dù)也都存(cún)在不确定(dìng)性(xìng)，理(lǐ)由是“未(wèi)来前景面临着历史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业(yè)危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心”的(de)利率路径(jìng)信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将(jiāng)影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产业供需(xū)结(jié)构预(yù)期(qī)转弱，纯碱、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近期(qī)纯碱和(hé)玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的(de)日内平今仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所(suǒ)负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一(yī)是(shì)产业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作(zuò)为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华研究(jiū)院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大(dà)的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加，库存依旧累库(kù)，可见下(xià)游(yóu)的持货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关系也存在(zài)一定的影响。在现货松(sōng)动、投产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存累库(kù)的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至环比(bǐ)高位。”他说，短期价格松动，中下(xià)游(yóu)的备货情绪出现一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出(chū)现(xiàn)了较为明(míng)显的下(xià)滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱(ruò)的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师(shī)江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方(指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好fāng)面，近期主要市场(chǎng)交易点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新增投(tóu)产。昨日，远兴能(néng)源1号线正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天(tiān)然碱(jiǎn)预(yù)计生(shēng)产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和(hé)低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱的供需结(jié)构在9月(yuè)会发生变化，这是市(shì)场早已预(yù)期(qī)的，市场也已充分计(jì)价，这一点从(cóng)9月合(hé)约的深(shēn)贴水可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格也出现崩塌，这一点从近月合(hé)约(yuē)的跌幅(fú)和现货向(xiàng)期货回(huí)归(guī)的方式收敛基(jī)差(chà)上(shàng)可(kě)以得到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主要(yào)交易点是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存(cún)天数5月中旬(xún)为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏高(gāo)，补(bǔ)库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据(jù)平(píng)均为65％，湖北地区(qū)产销数据平均为73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数(shù)据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月(yuè)及4月的(de)数据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑(huá)。5月还(hái)要新(xīn)增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃(lí)日熔(róng)量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直(zhí)都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃价(jià)格(gé)在去库(kù)逻(luó)辑下出现(xiàn)过(guò)反弹(dàn)，但反弹后利润(rùn)改(gǎi)善很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振(zhèn)兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏不及(jí)预期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分(fēn)市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二者(zhě)的(de)弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持(chí)续

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格(gé)下(xià)跌至成(chéng)本(běn)线为大概率事件。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期检修的(de)兑现(xiàn)有限，因(yīn)此检修仅为(wèi)长指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到(dào)过剩的周期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃(lí)，需(xū)要等待的则是中下游的备货意愿何时能够起来：一是等待下游(yóu)的原(yuán)料(liào)库(kù)存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短期来(lái)看，下游以消耗(hào)前期(qī)库(kù)存为主，需求缺(quē)乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市(shì)关注在需求存在缺口的情(qíng)形(xíng)下(xià)，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲(chōng)击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持(chí)弱势。“短期(qī)则还是(shì)要关注持仓的(de)变化，短线资金离(lí)场或使得低位波(bō)动加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一是基差不(bù)再(zài)是以现货下跌(diē)方(fāng)式(shì)来修复(fù)；二是月供(gōng)需(xū)预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的后续投产进(jìn)展、碱价降价幅(fú)度。若(ruò)远兴能(néng)源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需求变动来(lái)判(pàn)断(duàn)是否维持弱(ruò)势，可(kě)重(zhòng)点关(guān)注下(xià)游深(shēn)加(jiā)工订单情况、地(dì)产施工(gōng)端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工(gōng)订单数(shù)量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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