本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企(qǐ)业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为(wèi)国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技(jì)术(shù)产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等(děng)领域(yù)的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ong>七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工程可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技(jì)术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能(néng)手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷(léi)达及配(pèi)套(tào)装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移(yí)动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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