金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前(qián)的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白糖周手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图(zhōu)期十(shí)分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周期，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布的全(quán)国食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案。

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