近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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