随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年(nián)一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.5桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门5％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发(fā)布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来看，以桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产(chǎn)和生活(huó)方式带来(lái)重(zhòng)大变化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的(de)发展方(fāng)向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合(hé)没(méi)有大的(de)变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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